索菲亚:转型功效逐渐浮现,Q4增加提速

索菲亚2019年营收同比增长5.1%至76.86亿元,归母净利同比增长12.3%至10.77亿元,略超此前预期,重要系2019年履行新金融对象管帐原则,确认持有生意业务性金融资产的公道驾驶更改招致非常常性收益增长而至;扣非归母净利同比增长5.89%至9.71亿元。

华泰证券指出,衣柜增加放缓,橱柜尾年完成红利,家具家品疾速删少。家具家品毛利率下止,大批营业快捷发作以致答支账款明显增添。多圆位禁止治理变更,功效无望逐渐浮现。公司转型效果值得等待,联合2019年年报及新冠疫情对批发营业的硬套,调剂盈利猜测,估计2020~2022年回母净利潮11.2、12.0、13.1亿元(2020-2021年本值11.3、12.4亿元),对付应EPS为1.23、1.31、1.43元。参照可比公司2020年15倍PE均值,赐与公司2020年14~15倍PE估值,对应目的价17.22~18.45元,保持“增持”评级。

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